5月18日，《每日經濟新聞》記者在法國興業(yè)銀行北京總部，對該行中國區(qū)企業(yè)和投資銀行董事總經理石斐(PascalSefrin)進行了專訪，他預計中國央行將繼續(xù)收緊貨幣政策，但表示中國經濟將繼續(xù)高速增長，不會面臨“硬著陸”的風險。
石斐對 《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)表示：“投資銀行家工作都很努力，所有人都想有所成就，所以都在努力，忙的時候每天工作12到14小時，中間也會有些會議、餐會，基本上忙個不停?！?/P>
預計短期內貨幣政策繼續(xù)收緊
NBD：中國4月通脹觸及5.3%的高位，很多分析師也認為通脹將在6月觸頂，你的看法是什么？你認為中國央行是否會進一步收緊貨幣政策？
石斐：我們看好中國經濟。通脹處于高位，但同時政府也在采取措施以抑制通脹，并控制市場中的流動性。這都是對經濟現狀的反應。政府多次上調利率和存準率以控制信貸，這些舉措對中國經濟的健康和平衡發(fā)展非常重要。我認為短期內中國政府會繼續(xù)收緊貨幣政策。但我認為中國經濟不會出現“硬著陸”。
NBD：部分分析師預計，中國今年的經濟增長可能會在8%左右，低于IMF和國內部分研究機構的預測增長目標，你怎么看？
石斐：我認為中國在調整增長方式，不再用犧牲環(huán)境資源的方式促增長，轉變很快。綠色增長將會有個過程，需要很長時間，但中國政府正在努力。他們有充足的資金和措施，將會帶來更平衡地增長，并不會僅僅依賴出口作為增長引擎。未來五年，消費會是另一個引擎。我們的經濟學家預測中國GDP在2011年將增長9.8%，2012年仍將達到8.5%。
銀行盈利或下降 但會更穩(wěn)定
NBD：中國近期多次上調利率、存準率，并控制信貸擴張，這對法興銀行有哪些影響？
石斐：不僅在中國，銀行業(yè)在(全球范圍內)都會面臨更嚴格的監(jiān)管體系，整體來看銀行將迎來新紀元。我們需要更充足的資本，更加謹慎。銀行的盈利比起金融危機前可能會有所下降，但將會更穩(wěn)定。
NBD：近期金價和銀價都遭遇了挫折，銀價也曾一周內下跌了約27%，你認為這是否有損商品投資的長期趨勢？
石斐：大宗商品的周期性很強，對于企業(yè)和投資者來說，需要對沖其風險。法興銀行是衍生品市場全球領導者，在固定資產、大宗商品和有關方面的研究領域也名列前茅。我們能夠運用我們的經驗和專長，幫助客戶構造跨資產投資和風險管理解決方案。
金融創(chuàng)新應有界限
NBD：法國興業(yè)銀行的衍生品業(yè)務在業(yè)內一直做得很好，你們是如何保持這種優(yōu)勢的？
石斐：中國相對而言是個新興市場，衍生品市場起步較晚，監(jiān)管環(huán)境也正在完善中。我們希望把在發(fā)達國家市場的經驗和有關業(yè)務引入中國。西方金融危機的一個原因是金融衍生品缺乏有效地監(jiān)管。中國政府很謹慎，所以也以更有力的姿態(tài)走出了危機。
NBD：部分人認為金融危機的爆發(fā)就是因為監(jiān)管問題和衍生品的過度開發(fā)，你認為金融創(chuàng)新是否應有界限？
石斐：是的，我同意。西方在金融創(chuàng)新方面走得過快，客戶也不完全了解所承受的風險。所以監(jiān)管是件好事。中國并未給衍生品市場打開很大的空間，說明監(jiān)管者很謹慎，希望這是個漸進和有秩序的過程。但我們很有耐心，我們也理解監(jiān)管不可能一下子改變。
金融危機爆發(fā)的主要原因是缺乏監(jiān)管，而法興銀行是家謹慎的銀行。我們希望把我們在外匯、固定資產、股票和大宗商品的風險管理專長引入中國，為客戶提供安全的對沖方案，進行風險管理。我們希望客戶了解產品及其風險，和我們保持穩(wěn)定和長期合作關系。我們的策略保守、安全，按客戶的需要為他們制定合適的方案。
努力實現本土化
NBD：在中國、歐洲和美國做企業(yè)和投行業(yè)務有什么區(qū)別？你認為“關系”在中國業(yè)務中是不是一個很重要的因素？
石斐：業(yè)務是一樣的。作為一家全球金融機構，法興銀行不僅在中國運營，我們提供全球范圍的金融服務。僅僅在某個地區(qū)強是不夠的，并且中國客戶現在也遍布全球。我們也為在中國的歐洲客戶服務。
和其他地方一樣，我認為在中國“關系”的確是個很重要的因素?？傮w而言外資銀行還是會有些局限性，中國市場并不是個輕松的市場，管理非常細致，所有人都說中國是個大市場，但競爭極其激烈，想短時間就做到最好不太可能。
我們的團隊更像特種部隊，法興銀行企業(yè)和投資銀行需要極高素質和能力的員工，所以我們注重員工素質的考核和能力的培養(yǎng)，通常員工需要了解某些領域和產品并且有專長。我們也會雇傭在業(yè)內有人脈并了解市場的員工，和監(jiān)管者及客戶關系良好的人才，與人溝通的能力很重要。中國區(qū)的企業(yè)和投資銀行本地化程度很高，絕大多數員工都是中國人。
NBD：法興銀行中國區(qū)的企業(yè)和投資銀行業(yè)務在與眾多強勁外資銀行競爭，投行對手的競爭策略是什么？
石斐：我認為我們過去和現在都做得不錯。法國興業(yè)銀行本身是一所全能型全球銀行，我們有多樣化的商業(yè)模型。我們在法國和歐洲的零售銀行業(yè)務非常不錯，營收穩(wěn)定。企業(yè)和投資銀行是法興銀行的一個重要支柱，為銀行帶來了很大利潤。我們堅信全能型全球銀行的發(fā)展模式，該模式讓我們在此次金融危機中受益匪淺，使得我們的收入來源非常的平衡，降低了大幅度波動的風險，所以我們將此模式引入中國。
我們也在增強在中國的全部銀行業(yè)務。對于企業(yè)和投資銀行業(yè)務，我們非常專注。我們希望在中國長期發(fā)展，與中國的銀行業(yè)一起發(fā)展。中國正邁向第十二個 “五年計劃”，經濟面臨轉型，這為投資銀行帶來了重大發(fā)展機遇，例如企業(yè) “走出去”需要有融資需求，往往無法通過傳統(tǒng)渠道獲得，這時法興銀行企業(yè)和投資銀行在結構性融資上的優(yōu)勢和專長將能幫助更多的中國企業(yè)。總之，轉型中的中國會帶給我們很大的發(fā)展機遇，我對法興銀行企業(yè)和投資銀行在中國的發(fā)展壯大充滿信心。
